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2023年3月2日，马可波罗向深市主板递交IPO央求，该央求属于平移口头。本色上，这次是马可波罗在前年5月初次上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在初次上市委会议现场，马可波罗的预备功绩和应收账款问题成为要点追问对象。上市委之是以暂缓其上市央求的审核，主若是因为论说期内公司买卖收入和利润均出现了一定进程的下滑，为保险投资者利益，需要进一步阐发影响功绩的概略情要素是否已排斥。

功绩颠簸下滑：阛阓与本身的双重压力

招股书表示，，马可波罗的功绩呈现出令东谈主担忧的下滑态势。2024年1-9月，公司买卖收入为52.75亿元，同比下落16.65%；包摄于母公司通盘者的净利润为8.98亿元，同比下滑6.66%。不仅如斯，公司瞻望2024年度买卖收入约在72.3亿元至74.3亿元区间，与2023年比拟，降幅达16.75%-18.99%；包摄于母公司通盘者的净利润预估为12.8亿元至13.5亿元，较2023年下落0.22%-5.39%。

房地产行业的握续低迷无疑是马可波罗功绩下滑的焦躁要素。手脚房地产的上游供应商，其业务与房地产阛阓的隆替精致相接。但这并非惟一原因，建筑陶瓷行业竞争热烈进程不断加重，马可波罗在居品翻新和阛阓拓展方面的不及稳重突显。在铺张升级的大趋势下，铺张者对居品的想象、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌飞速捕捉到这些阛阓变化，推出了一系列契合年青铺张者喜好的居品，并通过多元化的营销渠谈，如线上直播带货、与家居博主互助等方式，快速大开阛阓。而马可波罗在应酬这些变化时，反映速率相对迟缓，未能实时融合居品政策与营销模式，导致阛阓份额稳重被竞争敌手蚕食。

应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑

马可波罗的客户群体主要采集在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023年末，其应收账款余额为26.48亿元，占当期买卖收入的30%。值得在意的是，在房地产阛阓摇荡的布景下，部分房企客户出现了财务危急，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023年末，坏账准备金额高达10.49亿元，其中仅恒地面产一家的坏账就逾越5亿元。

如斯高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，大宗资金被占用，使得马可波罗在研发进入、分娩教授更新以及阛阓现实等方面的资金捉衿肘见，直禁受缩了企业的中枢竞争力。另一方面，一朝坏账限制进一步扩大，公司的资金链将面对雄伟压力，致使可能激发家务危急。从永久来看，这不仅会影响公司的浮浅运营，还可能对其翌日的上市之路酿成致命打击。

同行竞争迷雾：关联企业的功绩昏暗

马可波罗董事长黄建平同期担任四通股份的实控东谈主，而四通股份相同涉足瓷砖干系业务规模。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主买卖务不同，不存在同行竞争关系，但证监会对此长久保握高度眷注。监管层条件其详实泄露在认定不存在同行竞争关系时，对控股鼓励、本色戒指东谈主偏激至支属所戒指的一齐关联企业的审慎核查情况，幸免出现仅依据预备范围、预备区域等名义要素浅易判断的情况。

更为要津的是，四通股份连年来的功绩阐述极差。2023年，其买卖收入仅为1.86亿元，同比下落21.6%；净利润更是耗费3736万元，同比下落43.38%。在2024年上半年，四通股份的买卖收入为0.81亿元，同比下滑11.09%；净耗费1252.71万元，同比扩大36.71%。如斯恶运的功绩阐述，不仅激发了阛阓对黄建平预备惩处才能的质疑，也让投资者对马可波罗的翌日发展长进产生了担忧。在本钱阛阓中，投资者时时会对企业实控东谈主的才能和资源调配才能进行严格评估，四通股份的辗转无疑会让投资者对马可波罗的信心大打扣头。

审核委员是否聚焦坏账计提与风险，如何量度其与主板定位契合度？

深交所主板主要定位于因循业务模式锻练、预备功绩厚实、限制较大且具有行业代表性的优质企业。但是，马可波罗现时的功绩下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同行竞争的概略情趣等问题，使其与深交所主板的定位条件之间存在着较大的差距。

在深交所的审核历程中，也曾针对多项要津问题条件马可波罗进行详实讲解。比如，条件其分散不同类型的末端客户，明晰发扬按单项计提坏账准备的详情依据、具体计提比例以及背后的事理，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核条件标明，深交所对企业的审核极为严格开云体育，刚烈斥逐许任何可能损伤投资者利益的风险要素存在。